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博时基金:四季度主要配置防守行业

来源:连云港新闻网    时间:2019-04-16




  日前,博时基金发布2018年四季度资产配置报告《威战:不入险地》。报告认为,目前A股估值处于相对底部,港股资金面或仍承压,债市短端利率有望维持在当前偏低水平,长端利率因基本面有下行压力,金价或有小幅上行空间,四季度通胀对资产配置的影响可能有边际提升。不入险地,结构配置以食品饮料、医药、建筑和金融等防守行业为主。

  从宏观层面看,一方面,国内外增长小幅分化,美得癫痫病的原因是什么国相对欧日的增长势头将略有收敛。国内增长小幅转弱,投资与出口下行压力增加。对资产定价而言,四季度增长的影响或将相对上升。另一方面,美国劳动市场紧张,油价上涨等因素或使美国通胀上行。国内通胀受食品供给扰动,短期或有脉冲上行,但幅度仍在政策目标以内。四季度通胀对资产配置的影响可能有边际的提升。另外,美国12月可能再次加息,欧央行逐步退出QE,海外尤其是新兴市场仍面临流动性压力。国内流动性维持宽治癫痫病应该去哪家医院好松,四季度后半段基本面可能转弱,将使流动性改善更为明显。因预期充分,四季度流动性因子对资产配置的影响将略有下降。

  博时基金表示,A股估值处于相对底部,股息率、股债风险溢价显示A股配置吸引力较强,但资金面仍有压制。港股在资金面的压力和市场情绪压制等因素较三季度相对缓解,但较难有根本性逆转。回顾历史上类似情形的板块表现,金融、必选消费、公用事业等表现较好,从盈利和盈利展成年癫痫病人要注意哪些望看,金融周期较好,消费边际下滑,科技成长依然承压,但减税降费对科技成长行业相对有利。

  债市方面,短期交易因素有轻度压制,四季度后半段交易面或将伴随基本面转弱而改善,长端利率有下行空间。中美利差不会成为制约中国债市表现的主导因素,国内利率四季度后半段将更加反映基本面与货币政策的影响。债市短端利率有望维持在当前偏低水平,长端利率因基本面变化有下行压力。企业盈利能力四季齐齐哈尔市癫痫病医院在线咨询度或较难有改善,信用利差或难以大幅收窄,考虑信用风险和流动性风险,高等级信用债相对占优。转债性价比相比正股更高。

  从资产配置看,股票市场方面,结构配置以食品饮料、医药、建筑和金融等防守行业为主,结合政策和情绪,可选择符合政策方向与景气相对改善的成长性行业,如国防军工、计算机等。债券市场方面,配置建议以长久期利率债和高等级信用债为主。(姜沁诗)

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